Knight Capital Trading System

Comunicado de imprensa Encargos SEC Knight Capital Com Violações da Regra de Acesso ao Mercado PARA DIVULGAÇÃO IMEDIATA 2013-222 Washington DC 16 de outubro de 2013 mdash A Securities and Exchange Commission anunciou hoje que a Knight Capital Americas LLC concordou em pagar 12 milhões para liquidar as cobranças que violou A regra de acesso ao mercado da agencyrsquos em conexão com o incidente de negociação firmrsquos 1 de agosto de 2012 que interrompeu os mercados. Uma investigação da SEC descobriu que a Knight Capital não dispunha de salvaguardas adequadas para limitar os riscos colocados pelo seu acesso aos mercados e não conseguiu impedir a entrada de milhões de pedidos errados. Knight Capital também não realizou revisões adequadas da eficácia de seus controles. Esta é a primeira ação de execução da SECrsquos sob a regra de acesso ao mercado, que foi adotada em 2010 como Regra 15c3-5. Ldquo A regra de acesso ao mercado é essencial para proteger os mercados, e as violações de Knight Capitalrsquos colocam a empresa e os mercados em risco, disse Andrew Ceresney, co-diretor da SECrsquos Division of Enforcement. Embora o ritmo acelerado da negociação nos mercados de hoje e o potencial impacto maciço das avarias de controle, os corretores devem ser mantidos com os altos padrões de conformidade necessários para a operação segura e ordenada dos mercados. rdquo Daniel M. Hawke, chefe da A Divisão de Execução da SEC, a Unidade de Abuso de Mercado, acrescentou: os negociantes e revendedores devem analisar cada componente em cada um dos seus sistemas e se perguntar o que aconteceria se o componente funcionasse mal e quais redes de segurança estiverem instaladas para limitar os danos que isso poderia causar. Knight Capitalrsquos falha em fazer essas perguntas teve consequências catastróficas. rdquo De acordo com a ordem SECrsquos, Knight Capital fez dois erros críticos de tecnologia que levaram ao incidente de negociação em 1 de agosto de 2012. Knight Capital mudou uma seção de código de computador em 2005 para um Ponto anterior na seqüência de código em um roteador de equidade automatizado, tornando a função do roteador defeituosa. Embora esta função não tenha sido usada, Knight deixou-a no roteador. No final de julho de 2012, quando se prepara para a participação no novo Programa de Liquidez de varejo da NYSErsquos, o Knight Capital implantou incorretamente um novo código no mesmo roteador. Como resultado, certas ordens elegíveis para o programa NYSErsquos desencadearam a função defeituosa no roteador Knight Capitalrsquos, que então não conseguiu reconhecer quando os pedidos foram preenchidos. Durante os primeiros 45 minutos após o mercado ter aberto em 1 de agosto, o roteador Knight Capitalrsquos enviou rapidamente mais de 4 milhões de pedidos para o mercado ao tentar completar apenas 212 pedidos de clientes. Knight Capital negociou mais de 397 milhões de ações, adquiriu vários bilhões de dólares em posições indesejadas e, eventualmente, sofreu uma perda de mais de 460 milhões. A ordem SECrsquos também descobre que um sistema interno Knight Capital gerou 97 emails automatizados que foram para um grupo de funcionários. Os e-mails referenciaram o roteador e identificaram um erro antes dos mercados terem sido abertos em 1 de agosto. Essas mensagens foram causadas pela falha na implantação do código, mas o Knight Capital não atuou sobre eles em 1º de agosto. Embora Knight Capital não criou essas mensagens para serem sistema Alertas, eles forneceram uma oportunidade para identificar e corrigir o problema antes que os mercados fossem abertos. A ordem do SECrsquos encarrega o Knight Capital de violar a regra de acesso ao mercado das seguintes maneiras: Não teve controles adequados em um ponto imediatamente anterior à sua submissão de pedidos ao mercado, como um controle para comparar as ordens que deixam o roteador com as que foram inseridas. Baseou-se em controles de risco financeiro que não eram capazes de impedir a entrada de ordens que excedessem os limiares de capital pré-estabelecidos para a empresa no agregado. Não ligou a conta que recebeu as execuções em 1 de agosto aos controles automatizados sobre a exposição financeira global da firme. Não teve controles e procedimentos adequados para implantação de código e teste para o roteador de ordens de equivalência. Não teve controles suficientes e procedimentos escritos para orientar as respostas dos funcionários a incidentes tecnológicos e de conformidade significativos. Não avaliou adequadamente sua atividade comercial em conexão com seu acesso ao mercado para garantir a eficácia geral de seus controles de gerenciamento de risco e procedimentos de supervisão. Sua avaliação foi amplamente focada na compilação de um inventário dos controles existentes e garantindo que eles funcionassem como destinados, em vez de se concentrarem em riscos como possíveis falhas em seu roteador de pedidos automatizado. A empresa também reagiu a eventos anteriores de forma muito restrita e não considerou adequadamente as causas de incidentes anteriores. Não teve uma descrição adequada de seus controles de gerenciamento de risco. Não certificou na sua certificação anual de CEO de 2012 que Knight Capitalrsquos controles de gerenciamento de risco e procedimentos de supervisão cumpriram a regra de acesso ao mercado. A ordem SECrsquos também cobra à Knight Capital as violações das Regras 200 (g) e 203 (b) do Regulamento SHO, que exigem a marcação adequada de ordens de venda a descoberto e localização de ações para contrair empréstimos para vendas a descoberto. A ordem do SECrsquos exige que o Knight Capital pague uma penalidade de 12 milhões e mantenha um consultor independente para realizar uma revisão abrangente dos controles e procedimentos da firma para assegurar o cumprimento da regra de acesso ao mercado. Sem admitir ou negar as descobertas, Knight Capital concordou com a ordem SECrsquos, que censura a empresa e exige que ela cesse e desista de cometer ou causar essas violações. A investigação SECrsquos foi conduzida por funcionários da Unidade de Abuso de Mercado, incluindo Jason Burt, Carolyn Welshhans, William Max Hathaway e Ainsley Kerr. O caso foi supervisionado pelo Sr. Hawke e pelo co-deputado Robert Cohen, vice-chefe da unidade. O Programa de Exames Nacionais da SECrsquos e a Divisão de Negociação e Mercados forneceram uma assistência substancial. O erro de negociação Massachussolds Sachs Bears parece uma semelhança assustadora com o que trouxe Down Knight Capital Agora que sabemos mais sobre o erro de troca de opções de ontem, poderia custar às centenas de milhões de Goldman Sachs , Sabemos que se parece muito com outro grande erro comercial - Knight Capitals 450 milhões de falhas comerciais a partir de 2012. Ambos os Goldmans se queixam ontem - um erro de programação do sistema que estabeleceu limites de preço incorretos em vários símbolos de ticker - e Knights Error - também um Erro de programação do sistema que enviou algoritmos comprando alto e vendendo baixo - realce o fato de que o software de computador complexo e de alta velocidade tem o poder de colocar os mercados em um tizzy. Até que ponto o Goldmans falhou o comércio, que foram enviados para trocas de opções em todo o país, alcançou ontem (da Bloomberg): a negociação pode ter afetado cerca de 400 mil contratos para empresas como JPMorgan Chase amp Co. Johnson amp Johnson e Kellogg Co. com base em Dados para os 500 maiores negócios. Nasdaq OMX PHLX está revisando uma lista de cerca de 1.225 contratos exclusivos em 51 ações subjacentes, de acordo com seu e-mail de alerta do comerciante. Cerca de 240 de setembro de 103 colocaram contratos para o iShares Russell 2000 Exchange-Traded Fund negociados em 1 às 9:32 horas da New York time hoje, abaixo de até 3.32 dois minutos antes, dados compilados pelo show Bloomberg. O próximo comércio foi executado às 3.27 às 9h33. Para o Knight Capital, um erro de programação custou à própria empresa sua própria existência. Goldman, por outro lado, diz que o erro não seria importante para a situação financeira da empresa. O banco é conhecido por ter uma tecnologia comercial mais sofisticada e poderosa na rua, mas falava em negociar alta velocidade no mercado de opções aqui. À medida que as empresas tentam construir programas para se tornarem os mais rápidos e os mais ruins, diga alguns especialistas, podem ser cometidos erros. De volta ao tempo de Knight, o Business Insider falou com Lev Lesokhin. Ele trabalha para a CAST, uma empresa que visualiza riscos inerentes em sistemas de software financeiro. Lesokhin explicou que algumas dessas empresas financeiras não estão prestando atenção suficiente ao que está sob o capô de seus programas de computador - e isso significa que coisas estranhas podem acontecer. No Knight, essa coisa bizarra era o código de Frankenstein. A maioria dos aplicativos de TI tem código morto, disseram Leskhin. Está lá, apenas saindo na base do código, mas nenhum dos módulos ao vivo está chamando. Se você não tem supervisão estrutural, então você não sabe se o seu novo código vivo pode estar chamando o código morto. No caso Knights, foi. O código vivo chamou o código morto de volta à vida e o programa começou a negociar com isso. Bem, espere para ver o que aconteceu com a Goldman. Quanto aos negócios, todos podem ser revogados (cancelados), dependendo das regras para o que constitui um erro oficial nas trocas em questão (NYSE, NASDAQ, CBOE). Mais disto virá.